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徐小庆谈到了从三个方面可以印证居民资产负债表受到损害：一是在今年的宏观数据中，走的最差的不是投资而是消费，本轮消费的下滑领先于整体经济，而过去消费通常是经济的后周期指标，反映到商品上，就是有色先跌，黑色当中最先下跌的是热卷，而热卷对应的是汽车的消费；二是地产从带动消费变成制约消费，居民的购买力必须在购房和普通消费中进行取舍；三是考虑理财的“净储蓄”也在17年见顶，出现了入不敷出的情况，即居民债务绝对增量超过了存款和理财的增量。所以，徐小庆认为，这一轮地产的恢复不能单纯靠货币政策，只有居民的资产负债表修复，才能看到地产的春天，即需要一段时间等到居民债务的增长明显回落，净储蓄重新转正。

黄金投机性空头仓位过度扩张，逆转可能即将来临最新数据显示，截至7月31日一周内，对冲基金和其他大型投资者将黄金净空头头寸增加至自2006年以来的最高水平。空头头寸过于拥挤，随时面临扎空风险。现货黄金价格自4月份以来累计下跌了11%以上的状况，令市场看空情绪已升至顶点，但事实上，以整个金融市场为参照系，黄金价格已经遭到了显著低估，在黄金价格下跌逾10%的同时，美元指数的涨幅却只有不到6%，两者并不对称。下半年，随着贸易战风险的进一步深化，避险情绪将会重新控制市场，并推升黄金需求，从而令金价否极泰来。

中国国际经济交流中心美欧所首席研究员张苿楠对《财经》记者表示，从中国出口结构来看，今年上半年，对美出口的下滑主要由对欧盟、东盟、墨西哥以及台湾地区的出口上升所替代。而从美国进口结构来看，对中国进口的下滑主要由从欧盟、墨西哥、越南、韩国等国以及合湾地区的进口上升所替代。这其中部分来自于转口贸易，但很大一部分是产业外移的结构性因素导致。

首先，不再只盯着美国高校，实现留学目的地多样化。美国的大学拥有世界上最顶尖的一些工科专业，但在全球排名前10位的工程技术类大学中，有7所不在美国，而是位于瑞士、德国、日本和韩国，这些国家近年来吸引了更多的中国留学生。北京可以为非英语研究生项目提供更多奖学金，并鼓励有志进行研究的理工科学生学习第二外语。

（线索Clues/ 李涛）（编者注：栏目编辑于2018年9月4日11:30对文中涉及美国劳工节市场提前结束交易的段落进行了修正更新。）本周持仓报告：“聪明资金”多美元、空黄金策略有所软化编辑精选：邓普顿基金：收单机构被颠覆的风险很大美联储信心大增 美国10Y国债收益率升破3%

21新健康记者在走访中就发现多家美容养生馆，称可以签约治疗，无效退款。如上图中这家隐藏在居民楼二楼的美容养生馆，可以做身体和面部护理，其主要项目是卵巢护理等，据称采用的是有几十种中药结合而成的一款产品，护理过程中，只需坐在仪器上蒸熏。这里的员工表示，治疗的疗程数量以及是否需要其他产品辅助，主要看个人情况，但基本一个疗程是免不了的。